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曹凤岐:中国资本市场路在何方

作者:曹凤岐

曹凤岐,北京大学光华管理学院教授、博士生导师。北京大学曹凤岐金融发展基金理事会常务副主席。长期从事宏观经济管理、股份经济、金融与证券方面的教学与科研工作。


 

中国股市的根本问题在于制度缺陷导致牛短熊长、暴涨暴跌。

第一,中国资本市场初始定位过于强调融资功能;

第二,发行制度存在一二级 市场价差过大等问题;

第三,许多上市公司的公司治理结构并不健全,缺乏规范的分红制度;

第四,内幕交易、操纵市场、证券欺诈现象一度较为严重;

第五,市场 换手率较高,投机性较强。

深化改革和加强制度建设是振兴中国资本市场的根本途径。

习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上强调要防范化解金融风险,加快形成 融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。

对资本市场制度改革提出的建议:

第一,进一步推进股票发行 市场化,实行股票发行注册制,加大股票供应数量,平衡发行和交易市场;

第二,加强信息披露制度建设,对违法者加大惩罚力度;

第三,建立公开透明的现金分红 制度;

第四,强化上市公司的公司治理和内控机制;

第五,规范和完善融资融券业务和股指期货交易制度;

第六,完善金融证券监管体系。曹凤岐教授提出,建议建 立中国金融监督管理委员会,将证监会、银监会、保监会合并,形成金监会、央行“一行一会”监管体制。

中国资本市场的发展战略

第一,应当继续发展多层次资本市场,扩大资本市场规模;

第二,坚持市场化改革方向,逐步建立以市场为主的创新机制,实行证券发行注册制;

第三,加强法制建设,不断提高资本市场规范化程度,完善资本市场法律体系,依法治市,严格执法;

第四, 加强资本市场国际化步伐,提高资本市场国际竞争力。我们对中国资本市场要有信心、有耐心。

来源:北京大学光华管理学院


 

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