2017年经济形势与改革发展的问题。主要给大家介绍几个方面的内容，第一个方面，介绍一下经济趋势，我们做企业大的环境和形势有一个预判，否则的话盲人下棋。我们认为2017年经济形势，中央经济工作会议讲两句话，缓中取稳，稳中向好。从经济运营情况来看，我们认为，缓中求稳与继续探索。从需求政策，我们从应对全球金融风暴以来，我们出台了很多政策，包括去年也出台了不少政策，今年也会有新的政策，后面还要介绍。通过研究判断，需求政策已经开始触及到风险区间。第三个，全面改革，大家知道，现在的改革不同于10年前、20年前、30年前，只要放松经济管制市场就可以繁荣，经济就可以上起来了。向前一步既要促进改革，同时要兼顾发展，兼顾我们经济运行，我们全面改革努力兼容经济景气。我讲这三个方面的问题。
我们认为经济有下行的趋势，从2010年以来10.4%一路下行到去年6.7%，也就是说还在继续探底过程之中。从今年1-11月份情况，工业增长6%，投资增长8.3%，民间投资增长3.1%。房地产和开发投资尽管下半年是一个下滑的趋势，各方面的原因出现了小幅规模同比增长6.5%，因为国家统计部门不公布四季度，也不公布12月的数据，到这个时候公布全年的数据，再过一个星期就出来。明年3月份公布一次。在1997年亚洲金融风暴之时，经济出现紧缩的时候是9%，最高达到14%，我们在10%的价格稳定多少年。消费品价格涨势温和，工业生产者购金家同比下降2.7%。我们出口由降转升，同比下降1.2%，开始有持平的趋势。
在这一年，全国按照中央工作经济会议的精神，努力推进供给侧结构性改革，就是缓中趋稳，稳中下滑。第一个，经济运行保持在合理区间，质量和效益提高。第二，经济结构继续优化，创新对发展的支撑作用增强。第三个，改革开放取得了新突破，一批重要政策开始出台，对外开放也进行新的布局。第四，人民生活持续改善，贫困人口减少一千万以上。第四个，生态环境有所好转，京津冀来看还是有问题。
所谓供给侧领域讲了三去一降一补，去产能，粗钢减产能4500万吨，煤炭去2.5亿吨产能。去杠杆方面出台了一系列的政策，第一个作为市场化、法治化债转股。第二个加大股权融资力度，新三板超过一万家，我们在资本市场实现结构的优化和门类的调整。因为中小企业上市，最好的时机是经济快速增长，社会需求特别旺盛的时候最好的时期。在经济下行，或者产能过剩的条件下，探索推出这么多企业，流动性较差这是必然的，也要机枪企业自身债务杠杆约束。另外对政府举债行为进行规范，出台了地方债务出现应急管理措施。在去库存方面减少了27万。还有降成本，我们现在目的改造营商环境。我们近年来营商环境有所提升，按照世界银行2015年96位，2016年我们84位，我们简政放权产生的作用。还有降社会保险费，还有降税费，还有一个进行营改增，还有资源税改革。还有补短板，一个涉及到民生问题，还有一个新动能、新产业的发展。
这是去年除了供给侧改革采取这么多措施，在需求侧方面，我们采取了积极扩张需求管理政策，表现这么几个方面，第一个，我们采取积极的财政政策，财政赤字和政府债快速上升，广义的赤字率已经上升到9.6%，狭义财政赤字就是4.3%，就讲狭义财政赤字，从2013年1.8%在三年之内翻一番，国际警戒线是3%，我们已经明显了超过了国际警戒线。在一年多的时间，从2015年2月份到2016年3月份，我们采取了6次降准政策，5次降息政策，有关部门提出了降准又降息，去掉了。到2016年我们M2是141万，我们今年全国GDP总量超过70万亿，我们广义货币供应量也是GDP两倍以上。
投资政策我们采取了高杠杆、强刺激，一般基础设施3倍杠杆，重要的基础投资是4倍杠杆。在一些特殊的领域甚至给予了4倍以上的杠杆，此外还积极发行了专项债券、设立专项建设基金，涉及到五大门类，22个领域，主要用于包括各地地铁、大型水利、农村电网改造、宽带乡村以及棚户区改造这个方面，这都需要，这是高杠杆、强刺激、低效益的特点，这主要政府主导的。
从经济的走势来看，依然是下行的趋势，2015年两个季度稳定7%，全年是6.9%。今年一二三季度都是6.7，这是一个很大的奇迹，平稳不动。
为了让大家对一个问题简单的理解，为什么趋势停不住一直下行。是因为我们改革开放近40年，我们创造了中国奇迹，这个奇迹有多方面的原因，制度来说有传统体制对市场经济改变，改革开放给我们建立了社会主义市场经济体制，具备了跟国际竞争的能力。从我们要素供给来说，有我们的特殊因素，换句话说，我们传统制度释放出来其它国家没有的制度潜力，大家知道，明年是改革开放40年，要进行各方面的经验总结，这也是一个方面的考虑。首先大家知道，发展市场经济最主要两大要素，第一个，第一个义务所有，一个是人身所有，给产业提供了源源不断的供给。另外土地的供给，恰恰这两个方面有特殊的优势。人民公社制度婴儿潮，给我们提供了低成本优势和工人优势。土地极其低廉的价格，从农村获得土地，进行基础设施建设、工商业发展以及城市建设用地，这是其它国家做不到的。还有矿藏资源、财税资源、金融资源、环境资源等几乎所有供给侧生产要素集中控制与价格或成本抑制。我们普遍低收入水平及短缺经济状态所蕴含的巨大市场需求和经济增长空间。我们加入世界贸易组织，我们通过制度创新适应了国际商务规则，我们外贸十几甚至几十倍的增长。在其它转轨之国家，一样的社会主义国家，苏联、东欧，他们追求政治正确，在实行改革之初一夜之间把公有制彻底扫荡，结果也是在一夜之间所有的要素供给侧，尤其土地供给侧，改革都非常艰难。一方面跟发达市场经济体系竞争能力不行，上不去，欠发达国家，尤其像中欧国家竞争没有成本优势，经济表现平平。中国奇迹是我们的制度创新，同时我们特殊的制度潜力。我们就明白今天经济下行是趋势，不是周期性的问题，所谓换挡是客观的。
大家已经听明白了，人口红利减少，劳动力结构的变化，土地成本的上升，资本积累能力减弱，以及曹其粗放发展带来的环境污染今天必须对它进行治理。最后国际形势的变化，造成外需的改变，这些因素是长期的因素，不是趋势的因素。
经济下行的需求因素，当住房长期供需需求，意味着跟传统产业有关的，还有其它需求到了一个边缘，要开始下行。上中需求和下游产业需求也受到了约束，同时再加上结构性的问题，一方面传统产能过剩，另外一方面人民收入和结构需求的发生了变化，新需求得不到满足，外需前面讲了，我们外需是一个客观的现象。这种新旧经济和新旧动能切换加速是否耦合时滞。有些国际机构判断认为我们国家在2012年经济趋势下到5%左右，这就是所谓换挡问题，这是一个经济数据的表达，就是说人均GDP一万美元以下，我们可以8.3%以上，在一万到两万美元之间，平均保持4.5%，两万美元以上是2%的增速，这是一个经验的数据。按照世界银行最新的公布的数据，2015年我们人均GDP比8102美元，当然2017年，我们经济增长6.7%，我们人民币贬值差不了太多，依然是八千美元多一点，所以有时候公民陷阱不只是发展问题，跟资产比较价格和货币比较价格有关系。我们向一万美元迈进当中，有四分之一省份开始跨过一万美元，意味着从8.3%到4.5%这个区间进行。由于我们国家特殊的国情，我们在这次国家经济换挡的时候，城乡差距、地区差距拉大，民族发展体系已经成熟。如果处理的好，我们发展阶段是上升的阶段，我们处理的好，在较长的时间保持较快的增长速度也是可能的，国内国际对中国经济的判断有分歧非常大的，乐观和悲观的预判。
国际社会一些大牌的经济学家对中国经济判断，没有在中国在，对判断也是简单化。不认为中国经济在下行过程中不一定是悲观的前景，我们应该是挑战和机遇同在，关键是我们有所作为。
我们有一个判断，不能期待政府出台更好的政策，我们需求管理政策已经尽了洪荒之力，上次有关部门说，已经到风险的边界。中央经济工作会议表达正确文件，给的唯一出路供给侧结构性改革，要素供给和市场需求已经是长期影响，完全赞同中央经济工作会议做出重大的判断，不是每个人能理解中央的决定。希望我们进一步放宽宏观经济政策。
我们过去12个月赤字率已经是4.3%，尽管官方公布了3.0，3.0已经到了风险的边界。实体经济债务到了250%，中国的负债到2020年达到了250%，我们在这个方面提前完成了，到2016年底就到了，这是一个有风险的债务水平。中国经济的弹性很大，我们发展阶段跟过去不一样，西方国家有发展阶段的，有政治结构的，有政治体制乃至市场规模方方面面的，不能掉以轻心。按照国家清算银行统计，日本在十年的时候，债务水平2.1倍金融危机还不到两年，美国次贷危机还不到2%，西班牙金融危机是2.2%。我们发行了很多票子，就是资产荒下的流动性陷阱。2015年6月份一直到今年，我们M1的增长速度明显快于M2这一条蓝线，M1加上定期存款，也就是说，我们银行创造的信用回到陷阱和货币存款，为什么出现这种情况下，我们资产荒找不到好的项目，银行也是一个样，必须找到对应的投资门类和花这个钱，换不了这个利息，把这些钱效益并不好，传统产业回到国有企业去，没有办法投资，怎么办？投资赚的利润还不如一年存款利率高，反过来存在银行，放出去的货币又重新回到银行，发再多的钱也没有用再回去。
从资产负债表和金融收益率，也能反映这个问题，在非银行金融机构，包括包括资金、证券、保险、基金，他们收益率除了一到两年期的贷款信托之外，其它所有的投资都低于一年期的村利率。这个低利率只有3.4%，傻子才去折腾，所以说过去非银行金融机构或者融资回到银行。国内我们知道，发行的货币是宏观政策发行的，在经济全球化，人民币汇率走低这是客观的，从2014年1月份到2016年底，刚刚这些天是6.8已经降到6.92，如果不采取政策，破7几乎就在眼前。我们去年7月份，人民币加入SDR篮子，人民币在国际上有所提高，但是跟人民币汇率贬值相关的。
还有投资政策，这个造成社会投资下降是缓慢的过程，民间投资是一个断崖式的趋势。我们看一下这个图就明白，国有控股单位大概增长23%-24%，但是民间投资3%，这个之间有20个的差距，这个挤出效应是非常明显的。为什么国家供给侧改革，为什么国有经济占比的调整，乃至民间资本的开放作为一个重要的内容就是在这儿，不是政府管制，但是在市场上干预市场运行。
除此之外，我们看一下两条线，蓝颜色线条是民营经济的增长，非银行金融机构贷款从2008年-1.5%，一直到2011年44.8%，非银行金融机构负债率更高。你新出货币政策刺激政策不大。第二个，不要体内循环，风险在金融体系内变成一个问题，在国际经验看在亚洲金融风暴之前泰国典型案例跟我们差不多。
在GDP增长金融业和房地产业几乎占了GDP的五分之一，60%的利益是由金融板块创造的。
面对这种情况，我们讲第三个问题，我们怎么兼容经济景气，给大家做一个趋势性判断。兼容经济发展，供给侧改革需要特殊的条件，在国际社会，在中国历史上都出现过，我简单介绍一下。第一个，经济短缺时期与经济困难时期，我们改革开放是一致的。第二个，市场经济及其体制发育成长期。第三个，管制释放期，包括体制改革。第四个，人口红利及要素收入上升期。第五个，产业革命或新兴产业成长期。第六个，技术革命效益外溢期。第七，市场边界拓展期。
对供给侧改革，对成熟的市场经济国家和转轨制国家是不一样的，市场体制比较成熟国家，体制红利相对少一些。主要集中在包括编辑税率逻辑在内又是一个政策。第二个方面，包括国有企业、国有经济管制。第三个，就业政策，国外经济不景气就裁员。我们就是要调整水费结构与综合税负水平。对我们自己来说，我们还包括微观体制的再造和宏观体制的重构。涉及到2017年而且这些供给侧改革受到短期需求政策的绕路，我们对经济发展的追求会延缓，以及加深资源错配和就业矛盾。为了避免这些短期政策对供给侧改革制约或者影响，甚至负面的一些作用，我们认为2017年国内政策应该是积极有效的财政政策，稳健的货币政策。
推进兼容景气的供给侧结构性改革，继续推进三降一去补，第二，推进农业供给侧结构性改革。在实体经济方面，我们讲的品牌问题，新兴产业发展的问题，改善营商环境问题，以及产业如何走出去的问题。在房地产方面房子是用来住的，不是炒来的，土地的政策以及政府的责任，已经疏解政府责任。包括国企领域改革，以及社会保险制度，加上一带一路建设。
下面讲一讲内外兼修应对特朗普新政，特朗普给我们找事是必然的，主要是为了获得他的经济利益。我们以之子矛攻之子盾，西方政要在国际竞争中立，不能国有企业特殊保护，环境污染一系列的因素，包括知识产权保护。我们在这种情况下，要高高举起贸易自由化、投资便利化、经济全球化的系统，占领国际贸易投资的制高点。什么意思？在竞争过程中我们要创造国有经济平等环境。第二个，提出了政府归置中立，政府不能强权霸权扰乱国际市场秩序，这是发展中兄弟仗义执言，也是为我们自己也是。
第二，把一带一路建设提高到路还统筹战略层面有重点地推进。经济南海和海上丝绸之路，完善海洋战略。在东海、南海美国、日本给我们找事是必然的，我们经济发展不如过去也是必然的，我们要判断最主要的市场是欧洲市场，乃至中亚、非洲市场。通过海上丝绸之路，我们可以继续维持这边的贸易，哪怕东部沿海。这是问题的一个方面，同时我们还要利用另外的战略通道，我们还要通过中欧铁路，中巴路上建设，新的战略通道，形成路还兼备的战略交汇点。我们的丝绸之路恰恰就是这一条陆路通道，如果把中巴经济走廊建立起来，我们从亚丁湾或者阿拉伯海，从中东运输石油，在国际社会永远的朋友，第一个的利益，第二个共同的对手。如果没有共同的利益，没有共同的对手，利益完了事完了，共同的竞争对手也发生了变化。特朗普拉着俄国制裁中国，美苏是霸权，我们海上丝绸之路，陆上丝绸之路开辟新的商路，在瓜达尔港形成一带一路的战略交汇点，缓解我们对美日市场的依赖，以及东欧所造成的风险。
最后一句话把国防和经济建设结合起来。美国能够挑起这个问题，那个问题，我们核武之外，常规武器也是优势。我们制造业大国，我们现在出现过剩产能，工业体系比较健全，我们在这个方面进行常规军备的建设，美国的崛起是其次，跟工业大发展是密切相关。同时以此拉动内需，既提升了综合国力，也拉动内需。中央经济工作会议两边下手，两边着力，2017年供给侧改革是必须，适当扩大社会总需求，社会总需求不可能增长，也许我们国防建设，常规的军备建设也应该适当加快建设，乃至国防经济的平衡发展，来实现中国经济工作会议提出的双重任务！
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