杜书明，男，中国银河证券公司战略研究部副总经理，曾任基金研究中心主任，中国证券业协会证券从业资格考试命题专家，金融学博士，《中国基金年鉴》执行主编，基金从业人员资格考试教材《证券投资基金》主编，中国人民银行研究生部硕士生导师。
首先是对这个QDII怎么认识？我个人认为QDII其实你应该把它看成是一种服务方式，当然它是一种投资工具，你要拿它来赚钱，我觉得它更重要的是我们原来只有在国内投资，我们现在人民币还不能自由兑换，但以后我们可以直接投资海外，那么可能QDII的历史使命就完成了，但是现在这个情况下我个人认为它是通向海外投资最有效的一个载体，其实你要到海外投资应该会面临很多的困难，这些困难我们说有时差，有语言的问题，有技术的一些设置的问题，我们个人投资者要去海外投资面对着很多的困难。
那么这样一种设置，大背景可能是当时我们知道我们外汇储备比较高，这说明我们中国人是有钱了，有钱人是什么感觉？原来你没有做股票，你不是富人，到后面你有没有美国的股票，你有没有南非的矿。那么我们现在也希望投资者到海外，我们希望来做这种资产的配置，来做这个东西，在这种过程中，我也一直在做理财规划的这样一些培训，我的学生我也跟他们说，你听了杜老师的课不会投资，你听了也不会投，这就是投资的魅力，因为投资是一个不确定的，我们知道投资最终的一个回报，它期望回报，但是能不能实现那是另外一个方面。
当时我们那个市场是很高的，现在第一了你敢不敢买？你永远有一个选择的问题。
作为投资者今天这个局面也不能完全怪基金公司，也可能是有一些你没有想清楚，你就进来了，投资是你自身最好的财富的守护者，你在做这个投资的过程中，基金公司尽心尽力给你提供这个服务，你个人的评判，你的财务目标的实现，你个人也有一个责任，现在股票跌下来了，这也不是基金公司的责任。所以我一直有一个观点，我们成熟的市场需要我们很多方面的配合，但是成熟的投资者也是这个市场继续发展的一个它的一个必要的条件。
那么反过来检讨我们QDII好像是没有什么问题的，其实也是我们需要检讨的一些东西，首先我们QDII我们说我们每次评审产品的时候，我们就跟基金公司讲，其实你并没有国际投资的经验和能力，只不过在现有的架构下给了你这样一个牌照，让你可以去做，实际上你没有研究覆盖的这样一种能力，也没有这种经验，所以我们请国外的投资顾问来做这样的安排？是不是一定能做好呢？不一定的。
所以这些东西在我们过程中是不是我们当时的步伐太快了，因为我们习惯于在一个高股指的市场环境下，我们出去以后好像是遍地黄金。这在我们国内太便宜了，我们就去抢，根本买不着，也受到了当时乐观的一个整个的氛围的影响，这个我们都不是圣人，那可能回过头来看我当时为什么不卖一点。在这个过程中其实国外还有一些很多的很多的一些问题，可能是我们普通投资者不太清楚的，包括我们基金公司在这个过程中也是慢慢的体会，你包括我们的股指，我们其实在国内很简单的交易所有数据，它是这一种集合进价也好就是一个买卖撮合，在国外不一样了，它来给你确定你的成交的最好的价格。
那么有很多的股票，它的流动性非常差的，你买可能买不到，你买了以后又做不了，所以有时候我就想了长期投资可以说是被迫的，你放在那里就走不了。我们当时的募集的资金规模也很大，四五十个亿的美金，你去看全球的基金也是非常排前的基金的规模。那么在国外的资产行业，可能是慢慢成长的，我要看你，你做的如何？慢慢的成长，我们现在可能一下子很大，那么基金公司的压力相应比较大，我不投可能错失机会，我投下去又是怎么样一个问题。那么我们出去以后。包括我们昨天看的那个基金，它现在范围缩小了专门投的亚洲的基金的这样一种设置，但是即使是这样，它投的国别是11个。
那么我们的QDII其实是你在这样一个情况又选了一个比较高的基点。那也可能有风险，所以在这里面可能就有一些经验方面的问题，我们有一些对市场不了解的问题，但是我个人认为，你在这个你的资产配置里，是不是应该包含国际这个部分，那么我们知道市场连巴非特都说不要去预测市场，更何况我们普通人，你在这里面，特别是国际市场这种投资，你心态要放的更长一点，因为可能你的赎回十天，这个资金才能到位的，那么所有的这些流动性的风险，你对市场不熟悉的风险，市场的大的动荡的风险都要考虑的，你还要考虑，另外国内资金不需要考虑的汇率风险，可能你投这个QDII是双重打击，一方面本来是想分散投资，希望得到好的回报，但是好的回报没有得到，你还要遭受人民币升值这样的损失，那么你在做QDII的时候，你的一个基本的这样一个回报率，你有什么样的一个预期，我们感觉一个是升值的，一个你是不是和A股也有一个比较，我的投资机会有多大？
出去以后你的流动性的风险，那个四块的东西因素你考虑清楚的话，你可能就会对QDII进行是不是投资它，我投资多少？有一个重新的思考，我们知道现在的这种市场的变化非常大，去年10月之前我们市场几乎是一个低风险高收入的市场，为什么？市场在直线的上升。今天不一样了，今天是风险很大，收益率又低，截然相反的一个东西，而且这样一个变化是出乎90%人的预料，甚至一些高手，他上一次出去成功的逃出去了，但是他又想抄底，我敢说90%的人现在沉默了，市场又给你惊喜，又给你打击，这是我的一点看法。
来源：和讯网
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